三大运营商会师A股:首日股价分化 下一轮竞争主场在“5G+”

回归A股IPO发行价为每股57.58元,发行后市盈率为12.02倍,募资额为560亿元,为A股近10年来最大规模的IPO。

“今天,登陆A股,成为‘红筹公司回归A股主板上市第一股’。这是中国移动发展历程中的又一个里程碑,标志着中国移动成功搭建起境内外资本运作平台,为公司推进数智化转型、加快高质量发展奠定了坚实基础。”中国移动董事长杨杰在鸣锣现场表示,“我们将再接再厉、勇毅前行,奋力开创高质量发展新局面,成为A股市场具有长期投资价值的优秀上市公司!”

有中国电信破发在前,中国移动回A走势备受瞩目。目前来看,中国移动回A首日实现股价收涨,中国联通、则股价微挫。

1月5日,中国移动A股高开9.41%,报63元/股,盘中总市值超1.34万亿元,午后中国移动股价有所回落。截至收盘收57.88元/股,涨0.52%。当日,中国移动共计成交金额达152.59亿元。

港股市场上,中国移动H股高开高走,截至收盘报49.6港元/股,涨3.33%。

事实上,中国移动回A股价上涨符合预期。目前来看,已有多路资金为之护航。2021年12月23日晚间,中国移动披露A股IPO战略配售结果,多个重量级国家级投资平台、大型央企、大型保险机构、境内外知名企业和国际主权基金亮相中国移动战略投资者名单。

与相似,中国移动此次回A也引入了绿鞋机制,有助于在中国移动回A初期稳定股价。

此外,就在回A前夕的1月4日晚间,中国移动宣布拟回购不超过20.48亿股港股股份予以注销。在市场普遍看来,此举意在护航中国移动A股走势。

“去年回A的中国电信股价走势有参考意义”。谈及中国移动长期的股价走势,政信投资集团首席经济学家何晓宇对《证券日报》记者谈道,A股上市期间,绿鞋机制也起到了护盘的作用。绿鞋机制到期后,控股股东电信集团更是推出了40亿元的增持计划,极力护盘。

在何晓宇看来,考虑到中国移动按申报稿募资净额计的预期发行PE约为12倍,较中国电信首发PE低40%,且中国移动位居三大运营商首位,预计其上市后破发风险小于中国电信。

当日,其他两家同样在A股上市的电信运营商中国电信以及则双双出现股价下挫。数据显示,截至1月5日收盘,中国电信股价下跌1.83%;股价微跌0.25%。

“短期来看,巨无霸的上市会确实会对于市场带来一定影响”。中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对记者表示,“但长期来看,三大运营商的投资价值其实都很好,随着5G应用陆续推进,后续运营商业绩有望出现更多新的增量,投资价值可期”。

在盘和林看来,三大运营商会师A股,也为A股市场增加了一个有一定权重的电信运营商板块,未来将在资本市场上争夺更多话语权。

通信行业资深从业者王征南告诉《日报》记者,股价分化是投资人对市场预期判断不同造成的。“但中长期看,中国移动与中国电信、中国联通支撑业绩的业务内容趋同,股价会相对趋于平稳”。

何晓宇指出,三大运营商会师A股,在中国资本市场中具有特殊意义。一方面电信运营商占市场指数权重将有所提升,这将成为未来A股的定海神针;另一方面,电信运营商聚集A股,A股投资人可以进行电信运营商的全赛道投资,丰富了A股投资人的投资渠道;此外,中国移动与中国电信也为红筹股回归树立了榜样。

公开信息显示,中国移动是全球领先的通信及信息服务企业,也是全球网络和客户规模最大、盈利能力领先的世界级电信运营商。中国移动用户规模位居全球之首。

根据最新的财务数据,中国移动2021年前三季度实现营收6486.30亿元,同比增长12.9%;2021年前三季度实现归母净利润869.62亿元,同比增长6.6%。截至2021年9月30日,中国移动的客户总数达到9.56亿户,5G套餐客户达到3.31亿户,5G网络客户1.6亿户,盈利能力及业务规模居三大运营商榜首。

随着三大电信运营商发力转型,传统通信收入在电信运营商收入占比逐步下降。以中国移动为例,2021年前三季度,中国移动通信服务收入为5729亿元,占总营收的88.32%,同比降低3个百分点。同期,公司的增值服务收入增长迅速,销售产品收入及其他收入为758亿元,同比增长55.4%。

根据招股书,中国移动计划将募集资金投入于5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目。无独有偶,中国电信此前亦于招股书中表示,回A募资将投向5G产业互联网建设、云网融合新型信息基础设施、科技创新研发等项目。

“运营商传统收入占比逐年下滑是不争的事实。”王征南告诉《日报》记者,2021下半年起,运营商都在探索合资合作的创新模式,特别是在云、数字、科技赋能、各细分垂直领域等开展了一系列动作。5G+可以看作是智能智慧产业应用的基础设施之一,建立在5G+基础之上,千行百业都会因产业互联的发展而受益,创新业务比重超过传统收入只是时间问题。

王征南表示,中国移动的移动业务份额优势短时期很难撼动。但同时值得注意的是,中国电信以及在集团客户业务上不断加码,随着5G+工业、政法、医卫、新农业等领域的场景迭代升级,中国电信以及有望建立起ToB业务的市场优势。

盘和林亦认为,长期来看,市场格局大方向依然是稳定,各家运营商将逐渐向综合业务发展。在此期间,5G场景的逐步落地或将重构三大运营商的市场份额。

何晓宇同时强调,在三大运营商的收入结构中,创新业务收入占比提升是大势所趋,三大运营商的价值也有望在资本市场中迎来重估。